스테이블코인이란? 암호화폐 시장의 '안정성'을 책임진다!

 

 

스테이블코인이란 무엇일까요?

목차

• 1. 암호화폐 시장의 '안정성'을 찾는 이유: 스테이블코인의 등장 배경
• 2. 스테이블코인, 어떻게 '안정적'일 수 있을까? (페깅 방식의 이해)
• 3. 가장 널리 쓰이는 스테이블코인 집중 분석: USDT와 USDC 그리고 그 외
• 4. 다른 방식의 스테이블코인: 암호화폐 담보 및 알고리즘 스테이블코인
• 5. 스테이블코인, 어디에 활용될까? (주요 사용처와 장점)
• 6. 스테이블코인의 위험과 한계: 투자 전 반드시 알아야 할 점
• 7. 스테이블코인의 미래와 암호화폐 시장의 변화

1. 암호화폐 시장의 '안정성'을 찾는 이유: 스테이블코인의 등장 배경

비트코인과 이더리움 같은 암호화폐는 변동성이 매우 크다는 특징을 가지고 있습니다. 하루에도 가격이 크게 오르내리며 투자자들을 희비의 교차로에 서게 하죠. 하이러한 높은 변동성은 암호화폐가 실생활에서 결제 수단으로 사용되거나, 안정적인 가치 저장 수단이 되는 데 큰 걸림돌이 되어 왔습니다. 여기에서 등장한 것이 바로 스테이블코인(Stablecoin)입니다.

 

스테이블코인은 이름처럼 '안정적인(Stable)' 코인이라는 의미를 가집니다. 특정 법정화폐(예: 달러), 상품(예: 금), 또는 다른 암호화폐에 가치를 고정(페깅, pegging)하여 가격 변동성을 최소화하도록 설계된 암호화폐입니다. 본 포스팅에서는 암호화폐 시장의 안정성 도구인 스테이블코인이 무엇이며, 어떻게 작동하고, 가장 널리 사용되는 USDT와 USDC를 중심으로 다양한 스테이블코인의 특징을 상세하게 알아보겠습니다.

 

암호화폐 시장은 혁신적인 기술과 높은 잠재력으로 주목받고 있지만, 동시에 극심한 가격 변동성이라는 숙제를 안고 있습니다. 비트코인이 1년 만에 수십 배 폭등했다가 다시 반토막 나는 등의 현상은 투자자들에게는 큰 기회가 될 수도 있지만, 일반 사용자나 기업에게는 예측 불가능한 위험으로 다가왔습니다.

이러한 변동성은 다음과 같은 문제점을 야기했습니다.

• 결제 수단으로서의 한계: 오늘 구매한 커피 가격이 내일 비트코인 가격 하락으로 인해 두 배가 되는 상황이라면, 아무도 암호화폐로 결제하려 하지 않을 거예요. 안정적인 가치를 유지해야만 실생활 결제 수단으로 활용될 수 있습니다.
• 가치 저장 수단으로서의 불확실성: 자산을 안전하게 보관하고 싶을 때, 언제든 가치가 급락할 수 있는 암호화폐는 매력적인 선택지가 아니었습니다.
• 시장 내 거래 효율성 저하: 암호화폐 트레이더들은 가격 급락 시 자산을 보호하기 위해 현금(법정화폐)으로 전환하고 싶지만, 일반 은행 시스템은 24시간 작동하지 않아 신속한 대응이 어려웠죠.

스테이블코인은 이러한 문제점들을 해결하고자 등장했습니다. 암호화폐의 분산화 및 투명성이라는 장점은 유지하면서도, 법정화폐처럼 안정적인 가치를 제공함으로써 암호화폐 시장의 유동성과 활용성을 높이는 데 기여하고 있습니다.

 

2. 스테이블코인, 어떻게 '안정적'일 수 있을까? (페깅 방식의 이해)

스테이블코인의 핵심은 특정 자산에 '페깅(Pegging)', 즉 가치를 고정시키는 방식에 있습니다. 대부분의 스테이블코인은 1달러에 1개의 코인이라는 식으로 1:1로 가치를 연동합니다. 이러한 페깅을 유지하기 위한 담보 방식에 따라 스테이블코인의 종류가 나뉩니다.

스테이블코인이 가격 안정성을 유지하는 기본적인 원리는 다음과 같습니다.

• 담보 확보: 스테이블코인 발행사는 발행된 코인 수량만큼의 담보 자산(법정화폐, 암호화폐 등)을 보유합니다.
• 차익 거래(Arbitrage): 스테이블코인의 가격이 페깅된 자산의 가치에서 벗어날 경우, 시장 참여자들은 차익 거래를 통해 다시 원래 가격으로 되돌립니다. 예를 들어, 1달러 가치를 가진 스테이블코인이 0.99달러로 떨어지면, 투자자들은 저렴하게 코인을 매입하여 발행사에게 1달러에 상환하고 0.01달러의 이익을 얻습니다. 이 과정에서 시장의 공급량이 줄어들어 가격이 다시 1달러로 상승하죠. 반대로 코인 가격이 1.01달러로 오르면, 투자자들은 1달러를 지불하고 코인을 발행받아 1.01달러에 판매하며 차익을 얻고, 이 과정에서 공급량이 늘어나 가격이 다시 1달러로 하락합니다.
  • 가격 하락 시 (예: $0.99): 투자자들은 저렴해진 스테이블코인을 사들여 발행사에게 1달러로 상환합니다. 이 과정에서 코인 공급이 줄어들어 가격이 다시 1달러로 올라갑니다.
  • 가격 상승 시 (예: $1.01): 투자자들은 1달러를 주고 새로운 스테이블코인을 발행받아 시장에 1.01달러에 판매합니다. 이 과정에서 코인 공급이 늘어나 가격이 다시 1달러로 내려갑니다.
  • 이처럼 시장 참여자들의 차익 거래는 스테이블코인의 가치를 1달러에 가깝게 유지하는 핵심적인 역할을 합니다.

 

이러한 메커니즘을 통해 스테이블코인은 가격 변동성을 최소화하고 안정적인 가치를 유지하게 됩니다.

 

페깅 방식의 핵심 개념 요약

방식	담보유형	안정성유지 메커니즘	주요사례
법정화폐 담보	달러 등 법정화폐	1:1 교환 가능, 차익 거래	USDT, USDC, BUSD
암호화폐 담보	ETH, BTC	스마트 계약 청산	DAI
알고리즘 기반	없음	공급량 자동 조절	FRAX, MIM

 

 

3. 가장 널리 쓰이는 스테이블코인 집중 분석: USDT와 USDC 그리고 그 외

현재 암호화폐 시장에서 가장 널리 사용되는 스테이블코인은 대부분 법정화폐, 특히 미국 달러에 가치를 고정하는 방식입니다. 그중에서도 시장 점유율이 압도적인 두 코인인 USDT와 USDC를 중심으로 자세히 살펴보겠습니다.

테더(USDT)

• 설명: 2014년 발행된 가장 오래되고 시장 점유율이 가장 높은 스테이블코인입니다. 1 USDT는 1 미국 달러에 고정되도록 설계되었습니다. 비트코인 등 다른 암호화폐 거래 시 기축통화처럼 사용되죠.
• 특징:
  • 최대 시가총액: 압도적인 시가총액으로 암호화폐 시장의 유동성 공급에 지대한 영향을 미칩니다.
  • 다양한 블록체인 지원: 이더리움(ERC-20), 트론(TRC-20), 솔라나 등 다양한 블록체인 네트워크에서 발행되어 높은 호환성을 가집니다.
  • 논란과 투명성: 과거 담보 자산의 투명성 및 충분성 여부에 대한 논란이 있었습니다. 현재는 주기적인 감사 보고서를 통해 담보 내역을 공개하고 있지만, 여전히 일부 시장 참여자들 사이에서는 투명성 문제가 제기되기도 합니다.
• 주요 활용: 암호화폐 거래소의 기축통화, 디파이(DeFi) 대출 및 예치, 국경 간 송금 등

USD 코인(USDC)

• 설명: 미국의 핀테크 기업 서클(Circle)과 코인베이스(Coinbase)가 설립한 컨소시엄 '센터(Centre)'에서 발행하는 스테이블코인입니다. 1 USDC는 1 미국 달러에 고정됩니다.
• 특징:
  • 높은 투명성과 규제 준수: USDT에 비해 담보 자산의 투명성과 규제 준수 노력을 강조합니다. 매월 회계법인의 감사를 받아 담보 자산 내역을 공개하며, 담보의 대부분은 현금 및 미국 국채 등으로 구성되어 있습니다.
  • 안정적인 파트너십: 코인베이스와 같은 주요 암호화폐 기업의 지원을 받아 높은 신뢰도를 구축하고 있습니다.
  • 확장성: 이더리움 외에도 솔라나, 아발란체, 폴리곤 등 다양한 블록체인을 지원하며, 디파이 생태계에서 널리 활용됩니다.
• 주요 활용: 암호화폐 거래, 디파이 서비스, 기관 투자자들의 자산 보존, 실물 경제와의 연동 시도 등

기타 비슷한 스테이블코인 (법정화폐 담보)

• 바이낸스 USD (BUSD): 암호화폐 거래소 바이낸스와 팍소스(Paxos)가 협력하여 발행했던 스테이블코인입니다. 과거 USDT 다음으로 높은 시가총액을 가졌으나, 미국 증권거래위원회(SEC)의 규제 압박으로 팍소스가 BUSD 발행을 중단하면서 현재는 유통량이 점차 감소하고 있습니다.
• PAX (팍스 달러): 팍소스(Paxos)에서 발행하는 또 다른 달러 연동 스테이블코인입니다. 투명성과 규제 준수를 강조합니다.
• GUSD (제미니 달러): 암호화폐 거래소 제미니(Gemini)에서 발행하며, 뉴욕주 금융서비스국(NYDFS)의 규제를 받으며 높은 투명성을 지향합니다.

이처럼 법정화폐 담보 스테이블코인들은 발행사의 신뢰도, 담보 자산의 투명성, 규제 준수 여부에 따라 시장의 평가와 활용도가 달라집니다.

 

 

4. 다른 방식의 스테이블코인: 암호화폐 담보 및 알고리즘 스테이블코인

법정화폐 담보 외에도 다양한 방식으로 안정성을 추구하는 스테이블코인들이 존재합니다.

암호화폐 담보 스테이블코인 (Crypto-backed Stablecoin)

• 설명: 비트코인, 이더리움 등 다른 암호화폐를 담보로 발행됩니다. 담보로 사용되는 암호화폐의 가격 변동성을 고려하여, 보통 과도하게 담보(Over-collateralized)하는 방식을 사용합니다. 예를 들어 1달러 가치의 스테이블코인을 발행하기 위해 1.5달러 가치의 이더리움을 담보로 잡는 식이죠.
• 장점: 탈중앙화되어 있어 검열 저항성이 높고 투명합니다. 블록체인 상에서 담보 내역을 확인할 수 있습니다.
• 단점: 담보로 사용되는 암호화폐의 가격이 급락할 경우 담보 부족(청산) 위험이 있습니다. 이더리움 등 담보 자산의 가격 변동에 따라 스테이블코인 가격이 영향을 받을 수 있습니다.
• 예시: 다이(DAI)는 순수 암호화폐 담보를 넘어 다양한 담보를 포함하고 있으며, 이는 하이브리드 형태로 발전하고 있습니다.

무담보/알고리즘 스테이블코인 (Algorithmic Stablecoin)

• 설명: 특정 담보 자산 없이 알고리즘에 의해 코인의 공급량을 조절하여 가격 안정성을 유지합니다. 코인 가격이 페깅된 가치보다 높아지면 코인을 추가 발행하고, 낮아지면 코인을 소각하는 방식으로 작동합니다.
• 장점: 담보가 필요 없어 자원 효율적이며, 완전히 탈중앙화될 수 있다는 이상적인 모델을 제시합니다.
• 단점: 복잡한 알고리즘이 예상치 못한 상황에 취약할 수 있으며, 극심한 시장 변동성이나 투자자 신뢰 상실 시 페깅이 깨질 위험이 매우 큽니다. 과거 몇몇 알고리즘 스테이블코인은 큰 폭락을 겪으며 위험성을 드러냈습니다.
• 대표 사례: UST (테라-루나 사태로 인해 페깅 상실)

상품 담보 스테이블코인 (Commodity-backed Stablecoin)

• 설명: 금, 은, 석유 등 실물 상품을 담보로 발행됩니다. 1코인당 특정량의 금(예: 1그램)과 연동되는 식입니다.
• 장점: 금과 같은 실물 자산은 인플레이션 헤지 수단으로 여겨져 장기적인 가치 안정성이 높습니다.
• 단점: 실물 자산의 보관 및 관리 비용이 발생하며, 실제 담보의 투명성 확인이 어려울 수 있습니다. 유동성이 상대적으로 낮을 수 있습니다.
• 예시: 팍스 골드(PAXG) 등

5. 스테이블코인, 어디에 활용될까? (주요 사용처와 장점)

스테이블코인은 암호화폐 시장에서 다양한 방식으로 활용되며 그 중요성을 증명하고 있습니다.

• 암호화폐 거래의 기준 통화: 비트코인이나 알트코인을 거래할 때, 가격 변동성이 큰 다른 암호화폐 대신 스테이블코인을 기준으로 거래하는 경우가 많습니다. 이는 가격 변동 위험을 줄여주어 더 안정적인 거래를 가능하게 합니다.
• 디파이(DeFi)의 핵심 자산: 탈중앙화 금융(DeFi) 서비스에서 스테이블코인은 대출, 예치, 유동성 공급 등에 필수적인 자산으로 사용됩니다. 안정적인 가치를 바탕으로 이자 농사(Yield Farming)나 담보 대출 등에 활용되어 디파이 생태계를 활성화합니다.
• 국경 간 송금 및 결제: 스테이블코인은 블록체인 네트워크를 통해 빠르고 저렴하게 전 세계로 송금할 수 있습니다. 기존 은행 시스템보다 수수료가 낮고 처리 속도가 빨라 해외 송금이나 국제 결제에 활용될 잠재력이 큽니다.
• 가치 저장 수단: 암호화폐 시장의 변동성이 높을 때, 투자자들은 자산을 법정화폐로 환전하는 대신 스테이블코인으로 전환하여 가치를 일시적으로 보존합니다. 이는 '디지털 피난처' 역할을 수행합니다.
• 급여 지급 및 자산 유동화: 일부 기업이나 개인은 스테이블코인으로 급여를 받거나, 자신의 자산을 스테이블코인으로 전환하여 유동성을 확보하기도 합니다.

스테이블코인은 암호화폐의 효용성을 높이고 블록체인 기술이 실생활에 더 깊숙이 침투할 수 있도록 돕는 다리 역할을 하고 있습니다.

6. 스테이블코인의 위험과 한계: 투자 전 반드시 알아야 할 점

스테이블코인은 '안정성'을 추구하지만, 그렇다고 해서 100% 위험이 없는 것은 아닙니다. 투자 또는 활용 전에 다음과 같은 위험과 한계를 반드시 인지해야 합니다.

• 담보의 투명성과 신뢰성: 특히 법정화폐 담보 스테이블코인의 경우, 발행사가 약속한 만큼의 담보 자산을 실제로 보유하고 있는지에 대한 투명성 논란이 끊이지 않습니다. 주기적인 감사 보고서를 확인하고 신뢰할 수 있는 발행사를 선택하는 것이 중요합니다.
• 중앙화 리스크: 법정화폐 담보 스테이블코인은 중앙화된 발행 주체에 의해 운영되므로, 발행사의 파산, 해킹, 규제 압력 등으로 인해 페깅이 깨지거나 자산이 동결될 위험이 있습니다.
• 규제 불확실성: 스테이블코인에 대한 각국 정부의 규제는 아직 명확하게 정립되지 않았습니다. 향후 강화될 규제가 스테이블코인 시장에 큰 영향을 미 미칠 수 있습니다.
• 알고리즘 스테이블코인의 위험: 무담보 또는 알고리즘 기반 스테이블코인은 극심한 시장 변동성이나 신뢰 상실 시 페깅이 깨지면서 큰 손실로 이어질 수 있습니다. (대표적인 사례: 테라-루나 사태)
• 스마트 계약 위험: 암호화폐 담보 스테이블코인의 경우, 기반이 되는 스마트 계약 코드에 오류나 취약점이 있을 경우 해킹 등으로 인해 담보 자산이 손실될 위험이 있습니다.

따라서 스테이블코인도 일반 암호화폐와 마찬가지로 충분한 정보 습득과 신중한 접근이 필요합니다.

7. 스테이블코인의 미래와 암호화폐 시장의 변화

스테이블코인은 암호화폐 시장에서 없어서는 안 될 중요한 요소로 자리 잡았습니다. 미래에는 다음과 같은 변화를 가져올 것으로 예상됩니다.

• CBDC (중앙은행 디지털 화폐)와의 경쟁: 각국 중앙은행이 발행을 추진하는 CBDC는 스테이블코인과 유사한 안정성을 가지지만, 정부가 직접 발행한다는 점에서 규제 및 신뢰 측면에서 경쟁 구도를 형성할 수 있습니다.
• 규제 강화 및 표준화: 스테이블코인의 중요성이 커지면서 각국 정부와 규제 당국은 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 더욱 명확히 할 것입니다. 이는 시장의 투명성과 안정성을 높이는 긍정적인 요인이 될 수 있습니다.
• 다양한 활용처 확대: 국경 간 결제, NFT 시장, 메타버스 경제 등 다양한 분야에서 스테이블코인의 활용이 더욱 확대될 것입니다.
• 기술 발전 및 혁신: 더 효율적이고 안전한 페깅 메커니즘, 투명성 강화 기술 등이 지속적으로 개발될 것입니다.

스테이블코인은 암호화폐 시장의 변동성이라는 약점을 보완하며, 디지털 자산이 더 넓은 범위에서 활용될 수 있도록 기여하고 있습니다. 앞으로 스테이블코인이 암호화폐 시장의 핵심적인 인프라로서 어떤 발전을 이룰지 주목됩니다. 이 글을 통해 스테이블코인에 대한 이해를 높이시고, 암호화폐 시장을 더욱 현명하게 바라보는 시야를 가지시길 바랍니다.

 

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